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邦讯技术300312产能扩张区域拓展新产

发布时间:2019-11-22 17:03:13

邦讯技术(300312):产能扩张 区域拓展 新产品布局

技术是一家国内领先的无线络优化系统提供商和设备供应商。无线优行业快速增长,公司凭借营销、产品、技术的优势,市场份额迅速提高。扩张产能、拓展市场、布局新产品成为公司未来增长三大利器。我们预计 年公司EPS 分别为1.02/1.33/1.73 元,未来三年将保持30%以上的增长速度,首次给予"强烈推荐-A"评级。

国内领先的无线络优化系统提供商和设备供应商。邦讯技术专业从事无线络优化系统的设计、实施和代维服务以及无线络优化系统设备的研发、生产和销售,是行业内为数不多的系统集成、设备销售和代维服务等综合实力较强的企业之一,能够提供符合GSM、WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA、WLAN 等各标准的全套系列设备与解决方案,全面参与运营商集采竞标。

无线优行业快速增长,市场集中度提高。2G 络的维护、3G 络与WLAN的建设保证了行业的发展速度,4G 和物联为行业提供了长期发展动力。随着行业竞争的日趋激烈,市场集中度不断提高,市场份额逐渐向具有强大技术能力和市场能力的企业集中。行业竞争格局变化很大,综合竞争实力强的公司还有很大的上升空间。

公司营销、产品、技术具备竞争优势,市场份额迅速提高。邦讯技术以市场营销为导向带动研发、制造、设备销售、系统集成一体化的体系建设,为运营商提供综合的"产品+技术"服务。公司是少数几家能够全面参与运营商集采竞标的企业,运营商招标中综合评分一流,市场份额不断提升,年分别为1.5%、2.1%、2.8%,体现了良好的竞争优势与成长性。

扩张产能、拓展市场、布局新产品成为公司未来的增长点。募投项目大幅提高公司直放站和天线的生产能力,解决现有产能的瓶颈;同时,还将完善公司的营销和服务络,强化市场开拓能力。此外,公司积极布局Femtocell等新产品,为长期发展奠定良好的基础。

首次给予"强烈推荐-A"评级。我们预计 年公司EPS 分别为1.02/1.33/1.73 元,按2012 年 倍PE 进行估值,给予公司6 个月目标价27..5 元,强烈推荐-A 评级。

风险提示:运营商采购进度低于预期,运营商验收回款进度季节性明显,销售区域集中及市场拓展风险,主营业务毛利率波动。

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