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交通运输航空业1月开局良好2月增幅收窄

发布时间:2019-08-16 18:39:40

交通运输:航空业 1月开局良好 2月增幅收窄 2011-02-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

&1月作为淡季,主要生产指标同比增幅超过10%。

&票价提升超过10%,行业利润 4亿元左右。

&各航空公司利润同比大幅增加报告摘要:

2011年1月航空业开局良好。2011年1月,民航运输生产开局呈现良好之势,主要运输生产指标与去年同期相比均超过10%。尽管1月份为民航运输的传统淡季,但民航的运输总周转量、旅客运输量分别达到了46.67亿吨公里、2265.5万人,同比分别增长16. %、16.7%,全行业实现盈利 4亿,创造了民航1月单月盈利的最好水平。国内航线旅客运输量同比增长了16.1%,国际旅客运输量同比增长高达25.5%。港澳台航线旅客运输量同比增长25.2%。

2011年1月各航空公司运营指标同比增加明显。1月份海航整体客座率最高达到81.8%;南航客座率超过国航达到78.8%,主要是国内航线客座率达到80. %;国航国内航线客座率为79.9%,国际航线客座率最高,达到77%,主要是国际航线1月份运力投入环比减少 %,从而客座率环比上升 个百分点,但同比降低 个百分点;东航整体客座率最低,但国际航线在运力同比增投4 %的情况下,客座率提升7.5个百分点,进步明显,主要亚太航线和美线表现较好。

2011年1月行业票价提升超过10%。行业票价同比增长10%以上,整体收益管理国航做得最好,但南航追赶速度较快。但国航与深航的协同效应开始显现,同时国航单位运营成本较低。预计1月份中国国航实现10亿RMB,南方航空7亿RMB,东方航空5亿RMB,海南航空 亿多RMB利润。净利润相比去年同期都大幅增加。

2011年1月利润比2010年1-2月两个月的总和还要多。

虽然1月份中国进出口同比40%,但航空货运仍表现为亏损。1月份航空货邮吞吐量达到49.62万吨,同比增长10.1%。但各航空公司的货邮吞吐量环比下降近10个百分点,南航货运表现较好。目前航空货运收入占到航空公司主营业务收入的20%左右,对各航空公司的影响不大。1月份为航空货运的淡季,随着中国进出口增速的收窄,货运能否盈利需要进一步观察。

2月前半月客运增幅收窄,国内市场成为盈利贡献所在。如果以春节黄金周前后的阴历日期对比,预计2011年2月1-9号相比于2010年12-20号,旅客运输人数同比增长4%左右,客座率下降近2个百分点。2月前半月国内旅客同比增长10%左右,国内市场仍保持着78%左右的客座率,足以支撑航空公司盈利。2011年,国内市场将成为航空公司盈利主要贡献来源。国内航线网络较密的南航受益较大。

2月前半个月国际航线旅客增速明显收窄。2011年1月,国际航线旅客增速超过10%。进入2月份,国际航线旅客同比增幅明显收窄。从分地区来看,北美和澳洲航线表现较好,增速超过10%;欧洲航线表现低于预期,春节后表现为负增长,明显拉低客座率,主要是美国经济复苏明显好于受五国债务危机困扰的欧盟;日韩旅客同比增幅下降,同时韩国环比下降,除了需求不旺,还与去年的高基数有关系。当然数据样本取2011年前两个月和2010年前两个月对比更有说服力。

纽约原油跌破90美金/桶,对航空公司构成实质性利好。国际原油在节后走势与国际大宗商品走势相背离,跌破90美金/桶,短期对各航空公司构成实质性利好。

风险提示:国际油价大幅波动,爆发非理性价格战,流行疾病等突发性事件

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